Рубль заметно укреплялся в четверг, продолжив тенденцию последних двух дней. К 17.00 мск доллар стоил 68,14 руб. (минус 90 коп. к закрытию торгов в среду и 2,4 руб. к закрытию понедельника), евро – 79, 63 руб. (минус 68 коп. и 97 коп. соответственно). Однако новости об ужесточении американских санкций рубль испугали: за час с 17.00 до 18.00 мск доллар подорожал на 42 коп. до 68,53 руб., евро – на 46 коп. до 80,02 руб. Вашингтон готов ввести гораздо более жесткие санкции в отношении России в связи с делом Скрипалей, заявила помощник госсекретаря США Маниша Сингх (цитата по ТАСС). Москва не позволила проверить свои запасы химического оружия и не предоставила гарантий, что не будет применять нервно-паралитические вещества, объяснила она (Кремль и МИД эти обвинения отвергают).

«Укрепление рубля за последние два дня было вызвано его заметной перепроданностью (на 7–12%, по нашим оценкам) на фоне стабилизации ЕМ-рынков, роста цен на нефть в условиях отсутствия покупок валюты со стороны ЦБ», – говорит главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой. Дополнительную поддержку развивающимся рынкам оказало решение турецкого ЦБ в четверг резко повысить ключевую ставку, указывает директор операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук: с 17,75 до 24% годовых, превзойдя ожидания аналитиков – опрошенные Bloomberg аналитики прогнозировали увеличение ставки до 21%.

Ослабление рубля в последнее время было связано в первую очередь с динамикой развивающихся рынков и угрозой новых санкций, отмечает Романчук. Отсутствия плохих новостей было достаточно для укрепления российской валюты, продолжает он. Инвесторы боятся санкций, но в платежеспособности российского правительства не сомневаются, продолжает Романчук: как только страх инвесторов не получает подпитки, рубль начинает расти. Реакция рынка на новости о подготовке «жесткого» сценария санкций была достаточно ограниченной, указывает Романчук. Безусловно, для рынка это знак, что тема санкций вновь может выйти на первый план, но рубль значительно недооценен, для его фундаментального ослабления в отношении России должно быть введено нефтяное эмбарго или запрет на долларовые расчеты. Доходность 10-летних ОФЗ, которая в понедельник достигла 9,35% годовых (максимум с марта 2016 г.), в четверг закрепилась ниже отметки 9%: к 17.00 мск доходность бумаг составляла 8,81% годовых. После появления новостей о возможном ужесточении антироссийских санкций доходность за час выросла до 8,86%. Если судить по росту цен и дорожающему рублю, масштабные продажи ОФЗ, которые мы наблюдали неделей ранее, приостановились, говорит старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. Вопрос в том, продолжится ли тенденция к росту, отмечает он. «Если появится новая информация по санкциям в отношении госдолга, нерезиденты могут возобновить продажи ОФЗ. С другой стороны, рост доходностей вряд ли опять будет таким высоким: риски во многом уже заложены в ценах ОФЗ», – считает он.

«Тенденция вполне четкая: настрой к России единодушно ястребиный, – цитирует Bloomberg портфельного управляющего Aberdeen Standard Investments в Лондоне Виктора Сабо. – Я закладываю вероятность дальнейших санкций. Момент, когда мы могли игнорировать это, миновал». В пятницу, 14 сентября, Банк России примет решение по ключевой ставке. Она не изменится – 7,25% годовых, показал консенсус-прогноз Reuters. На прошлой неделе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что у регулятора есть основания для ее сохранения и появились «некоторые факторы, которые позволяют «положить на стол» и вопрос возможного повышения ставки». Основания снижать ставку практически отсутствуют, говорила она. Маловероятно, что ЦБ повысит ставку, считает ведущий эксперт Центра развития Высшей школы экономики Николай Кондрашов: он не захочет шокировать рынок, который повышения не ждет. При столь резкой смене курса политику ЦБ начнут трактовать как труднопрогнозируемую, указывает он.

Ставка останется прежней, соглашается главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: регулятор вряд ли будет руководствоваться ситуацией на рынках, он может лишь ужесточить риторику комментариев. За возможным повышением ставки может последовать резкий рост рубля, рассуждает Романчук, однако вряд ли он будет долгосрочным. «Повышение ставки приведет к тому, что инвесторы могут начать избавляться от процентных инструментов, в том числе ОФЗ, в ожидании более высокой доходности, после чего рубль может отскочить обратно», – объясняет он. Скорее всего Банк России дождется развития событий, полагает Кондрашов: повышение ставки может последовать, если появится конкретика по санкциям либо рубль будет падать так же быстро, как в августе: «Но это решение по повышению ставки явно будет принято не завтра». В пятницу ЦБ скорее всего ужесточит риторику и может повысить ставку на 50 б. п., указывает аналитик Sberbank Investment Research Юрий Попов: «Это будет способствовать укреплению рубля до 67–68 руб./$».